核电产业蛋糕巨大

2012年12月核准建设田湾核电二期工程项目，此后26个月再无新项目获批。而这一僵局，在2015年终于被打破。在今年2月17日，红沿河核电站5、6号机组正式在国务院办公会议上获得核准，国家能源局近日也批复该项目，并交由核电司具体经办。在此之后，红沿河二期项目需经国家发改委批复后向企业发函，并获得国家核安全局颁发的核电厂建设许可证，即可开工建设。红沿河核电的获批，可能意味着中国核电进入新一轮密集批复阶段。

行业人士指出，按照核电中长期规划，到2020年，中国将建成5800万千瓦核电装机容量，并有 3000万千瓦在建。继红沿河二期后，核电将迎来新一轮的密集核准期，山东石岛湾，福建福清最为成熟，乐观预计年中获得国务院核准可能性较大。

核电重启对中国能源结构改善意义重大，目前中国规划在建核电装机容量全球第一且未来空间大，内外需共振，核电全产业链受益大。方正证券分析师郭艳红指出，核电主题投资逻辑一是基于核电建设重启在即，随着日本开始放行，中国核电重启已无悬念；二是核电关键技术突破后，核电技术可作为中国高端出口的象征产业之一，或将复制高铁出海路径，替代纺织、家电等低附加值的劳动密集产业出口；三是中国在建核电核能规划装机量全球第一，政府明确要求设备国产化率不低于 85%，产业蛋糕巨大。

全产业链受益核电重启

核电重启将利好全产业链。根据《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》测算，未来6年年均新开工和完成装机量大约在652万千瓦左右，按照13000元/千瓦的单位投资估算，总投资超过5100亿，每年的核电投资超过850亿元，核电设备500亿元/年，将带动全产业链受益。除国内市场外，海外市场也在逐步打开。国金证券分析师姚遥表示，2月9日中国国家发改委副主任王晓涛确认，中国将在巴基斯坦承建6座核电站，并有可能向巴方出口更多的核反应堆。种种迹象表明，我国三代核电技术正逐步受到市场认可，海外市场逐渐打开。

广发证券分析师郭鹏就表示，2015年起核电核准建设机组数量或迎爆发，年均核准数或达6台近年来，中国三大核电集团和五大电力集团已为核电站建设储备了大量厂址，目前已获“路条”等待核准开工的厂址有近20处，多处厂址早已酝酿多年，准备工作充分，只等最后的核准开工信号。预计2015年伴随核电正式重启，核准建设的机组数量或迎来爆发。目前中电投在A股的电力上市平台主要有上海电力、吉电股份和东方热电。本次红沿河站获准开工或进一步提振市场对于中电投将核电资产注入上述平台的预期。但是由于目前中电投与国家核电合并工作仍在进行，预计集团未来核电资产注入的规划或将有待合并完成后方能出台。

核电重启预期得到兑现，华创证券分析师张文博表示，据规划，2015-2020年年均须开工机组6台左右。2015年核电板块主题将从机组审批超预期、海外出口超预期两个方面出发，核心零部件的国产化替代和工艺改进将成为核电板块成长股出现的主要逻辑，建议投资者关注丹甫股份、南风股份，以及久立特材。