去年3月，日本发生大地震引起核泄漏事件，中国随即叫停审批新核电项目。时隔一年，多位高官在不同场合发表声明，称中国发展道路中核电必不可少，预示着核电项目审批重启箭在弦上。
随着核电重启风声再起，核电概念股不时异动，处于发电设备制造第一梯队的东方电气尤其备受瞩目。不过业内一研究员直言，“核电重启将有利于公司收入释放，但随着业内竞争对手的迅速崛起，公司市场占有率将急剧下滑。”
核电春再来
刚刚过去的两会上，核电项目审批重启的信号被互相印证、不断放大。先是“安全高效发展核电”被明确写入政府工作报告，随后一批“重量级”人士密集发表挺核言论。
一年前，福岛核事故发生六天后，中国政府立即启动“国四条”——叫停所有新建核电项目的审批、检查核设施安全性、启动核安全规划编制并调整核电中长期规划来回应灾难。
目前，对新建项目审批年内解禁的乐观预期，已成核电工业界和券商研究员共识。“随着各方消息不断涌现，2020年核电装机目标有望较我们之前预期更加乐观，达到至少8000万千瓦。具体到设备投资上，2012-2015年均核电投资有望达到近1100亿，其中近560亿将是设备投资，以东方电气为代表的设备制造企业有望迎来新的机遇。”湘财证券研究员朱程辉称。
公司2010年财报可见，当年年末公司核电在手订单近400亿，其中在建项目对应订单超过300亿。2011年核事故发生后，部分在建项目停工检查半年，按照业内人士估计，假设2011年度确认收入约50亿，仍有近250亿订单供后续年度确认。
朱程辉分析，“如若核电项目从监管层面上放开，核电站建设加速，公司在手未生效订单也将加速生效，并在2012-2013年迎来释放高峰，大致估算这两年的收入年均确认应在75-100亿范围，其中2013年较2012年略多。”
对手抢食份额
不过，在业内人士眼中，东方电气的“风光时代”一去不复返。
从公司在手订单的产品结构看，常规岛订单与核岛订单并不成比例，常规岛在手订单高于核岛，而实际上核岛主设备总价高于常规岛。对于这种订单结构，一行业研究员解释，“一方面，公司身处成都，四川地震震后支援因素造成了2008-2009年公司常规岛订单显著高于竞争对手；另一方面，主要竞争对手上海电气具备历史业绩优势，使得在核岛领域东方电气尽管也能获取不错的核岛订单，但市场占有率却远低于常规岛。”
随着前一种因素的消失，东方电气后续核电订单却将面临多方压力。“2009年5月，哈尔滨电气总经理曲大庄调任国家核电技术公司任副总，哈尔滨电气与核电界的联系进一步加强，哈电2010年报显示其在AP1000常规岛领域市场占有率达到72%”，上述研究员认为，哈电的崛起对公司此前占优的常规岛领域形成极大挑战，2010年哈电新增核电订单已与公司基本持平，公司常规岛市场占有率势必面临大幅降低。
另外，在核岛领域，公司在AP1000的业绩方面也落后于上海电气，从三门、海阳两个项目8台机组核岛订单看，公司仅获得三台机组部分设备的订单，与公司此前在CPR1000领域的高市场占有率是不相称的。随着上海电气临港基地二期投运，后续CPR1000核岛订单东方电气也不再具备优势。
该研究员判断，“核电重启之后，东方电气核电主设备市场占有率将从此前的超50%下滑至30%。”由于主设备招标的超前性，2020年后投运的电站也有望在2014-2015年开始主设备招标，因此2012-2015年实际年均市场可能达到250亿左右。“据估算，公司年均订单将下滑至80亿左右。”他补充道。
