据媒体报道，日本东北部地区7日下午发生7.3级地震，一度促使当局向太平洋（601099，股吧）沿岸地区发出海啸警报，所幸暂无由地震引起的重大人员伤亡和财产损失报告。日本气象厅说，地震发生于当地时间17时18分（北京时间16时18分），震中位于日本东北地区海域，震源深度约为10公里。日本地震发生后，当局向宫城县、岩手县、福岛县和青森县等地太平洋沿岸发出不同级别海啸警报。这些地区晚些时候监测到的海啸最高为1米。两个多小时后，日本气象厅解除海啸警报。这次日本地震强度并不厉害，但持续时间长。
虽强度远不及去年大地震，这次地震却再一次检验日本社会的地震应对机制。早在地震到达前，当局已经通过一款基于手机的预警系统提醒用户地震风险。日本广播协会电视台在地震即将到来前突然中断常规节目，警告观众强地震即将来袭，随后重复提醒沿海地区民众转移到更高地势，以躲避可能的海啸袭击。
地震发生后，沿海地区响起警报声，提醒居民躲避地震及海啸。靠近沿海的宫城县仙台机场取消了所有航班起飞，预定到达机场的客机全部降落至其他机场；宫城县所有铁路中断运营。
鉴于地震引发的1米高海啸波及区域邻近去年福岛核辐射事故地带，核电安全成为关注焦点。东京电力公司说，福岛第一核电站和第二核电站的工作人员已在地震后转移至高地，核电站在地震中没有发生异常情况。
日本这次地震很容易让人们联想到去年的日本的大地震和汶川、玉树的地震，现在人们仿佛谈地震色变，谈核泄漏色变，但核能还是对人类发展利大于弊的。核能是很清洁的能源。
事件描述上海电力发布2012年三季报，其主要内容如下：
报告期内，公司实现营业收入108.08亿元，同比下降19.08%；利润总额7.66亿元，同比增长58.59%；归属净利润5.15亿元，同比增长165.46%；实现基本每股收益0.2407元，同比增长165.67%.
事件评论前三季度营业收入同比下降，业绩明显改善：公司前三季度实现营业收入108.08亿元，同比下降19.08%；营业成本92.73亿元，比上年同期下降24.22%.分季度来看，公司Q3实现营业收入36.66亿元和营业成本30.68亿元，同比分别下降17.44%和25.93%，环比则分别增长18.25%和14.64%；尽管三季度处于传统用电高峰期，但单季度收入规模仍同比下降7.74亿元的原因在于上海地区用电增速总体放缓，且区外送电同比大增。前三季度公司实现基本每股收益0.2407元，同比增长165.67%.前三季度单季EPS分别为0.0806元、0.0622元和0.0979元。
季度毛利率稳步回升：公司前三季度毛利率和净利率分别达到14.21%和5.99%.分季度来看，公司Q3单季毛利率和净利率分别为16.28%和7.54%，环比分别提高2.64个百分点和3.48个百分点，同比分别提高9.59个百分点和6.24个百分点。季度毛利率回升的原因主要是去年底的上网电价上调和二季度末以来煤价的持续下降。展望四季度，预计煤价仍处低位徘徊，我们认为毛利率仍将有所上升。
区域内用电需求增长缓慢，区外送电同比大增：由于上半年上海地区累计用电增速仅同比增长0.76%，加上区外送电同比增加的原因，公司合并口径累计完成发电量同比减少。其中向上直流7-9月单月送电分别增长74.19%，143.23%和708.24%。
盈利预测及投资评级：暂不考虑增发对公司业绩的影响，以现有资产经营状况预计公司2012-2014年EPS分别为0.33元，0.43元和0.48元，对应的PE分别为14.22倍，10.83倍和9.81倍，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：由于本报告研究结论的核心假设是基于未来煤价不大幅上涨，并假设明年发电量同比小幅增长的情况下得出的，因此若实际情况与假设不符研究结论将出现偏差。
投资要点：
收入同比下滑1.3%，净利润同比下滑18.59%公司2012年1-9月实现营业收入296.99亿元，同比下滑1.3%；归属上市公司股东净利润18.25亿元，同比下滑18.59%；基本每股收益0.91元，前三季度业绩低于我们预期，公司业绩下滑仍在继续寻底。
从影响利润细项来看，公司毛利同比下滑6.25个百分点，营业税金及附加同比提升34.33%，同时三项费用合计同比提升3.99个百分点，应是导致利润下滑的主因。其中毛利下滑与公司收入放缓趋势紧扣，在公司收入增长放缓的同时，风电、工程两项业务毛利率的下滑拖累了公司综合毛利率，导致毛利有所下滑。营业税金及附加的增加主要系入库增值税增加所致。三项费用方面，公司管理费用及销售费用率稳中略增，我们参考半年报的细项数据，应主要为职工薪酬有所提升所致，财务费用的上升则主要是利息费用的减少。
产量完成目标任务艰巨1-9月发电设备产量2460.4万千瓦。根据公司年初目标，全年产量应达到3550万千瓦，留给四季度的任务还有1090万千瓦，任务很重。从公司历史上看，单季最高产量为2011年二季度的1057万千瓦，我们认为公司虽有完成目标的希望，但并不确定可以完成。核电交付延迟引起的生产滞后是影响公司排产计划的主因。
订单增长极转换至燃机、环保及水电，出口1-9月新增订单345.9亿元，在手订单1466亿元。从前三季度看，公司新增订单较2011年的365亿元略有下滑。从分项业务看，绝对金额上除燃机、环保以及水电之外，其余均同比下降。其中1-9月份燃机贡献新增订单97亿元，在新增订单中占比28.9%，成为维持订单规模的最主要因素；环保新增订单6亿元，也表现出较高的增速；水电市场目前仍未启动，但水电订单略有回升，为27.6亿元，全年有望超过过去三年的水平。
而核电、风电行业有望触底反弹，核电在重启之后必然会有新订单的回升，而风电2012年也已陷入低谷，随着行业的稳定和调整，将有望重现生机。燃煤火电占比从2011年的超过50%下滑至目前的37%，尽管能源局督促发电企业尽快开工已核准项目，但目前仍未体现在设备企业的订单当中，在当前火电厂盈利能力较差的情况下，火电建设放缓预计仍将持续，但随着用电需求的增长，在其他电源无法满足的情况下，我们预计未来1-2年，火电也将看到触底回升的机会。出口订单方面仍旧低迷，未来仍要看公司对非印度市场的开拓程度，三季度单季同比及环比有所回升，我们将继续关注。
中核科技：交货期来临促使业绩增长稳定
业绩增长稳定符合预期。公司三季报显示：1-9月公司营业收入6.25亿元，同比增长32.7%，；归属于上市股东净利润同比增长36.84%，达3910万元；基本每股收益0.18元，同比增长36.9%.
业绩增长符合市场预期。
国内高端阀门和国外阀门市场拓展促使三季度收入同比增长43.8%.公司第三季度营业收入43.8%的同比增长，增幅上升近5个百分点，主要是近期公司加大了阀门交货期到来，使得确认收入有所增加，另外公司加大市场的开拓力度，拓展市场效果体现，使得在国内处于垄断领域的核化工阀门及石化特种阀门销售收入也有所上升。
毛利率有所提高，但费用增长较快拖累盈利能力。公司前三季度销售毛利率达27.44%，同比上升近3个百分点，销售净利率5.64%，与去年持平。从季度看，毛利率和净利率分别达26.97%和3.96%，同比增长分别为6.5和2.5个百分点，因此整体看，公司毛利率具有较大提升，主要是占业务比例最大的拥有较高毛利率的工业阀门收入得到提升，从而拉高了整体毛利率。然而，公司费用增长速度今年增长较快，前三季度销售费用和管理费用分别增长45.4%和32.7%，因公司近期市场开拓使得销售费用增长，研发投入较大所致，这也相应地拖累了公司的盈利能力。
传统特种阀依然是主力，核电阀门需要关注核电重启。目前公司收入来源主要靠供给中石油中石化等特种阀，占比约65%左右，此项业务都有较大的增长，而且毛利率增长稳定；核化工阀门和核电阀门合计占比16%左右，核电阀门仅有5%.核化工阀门近期增长非常快，而且毛利率超过40%，而核电阀门由于核电重启刚开始，需要关注核电规划及新增订单情况。
亮点在核电重启下爆破阀带来的业绩提升。随着国务院对《核电安全规划》和《核电中长期规划》讨论通过，核电重启大门正式打开。未来核电技术以三代核电技术为准，公司负责的海阳2号机组爆破阀的市场化将成为未来业绩增长的亮点。单台AP1000机组对爆破阀的需求约12台，价值4000万-5000万左右，若公司按照正常进度于2013年市场化，将为公司的业绩带来快速增长。
给予“中性”评级。我们预计2012/2013年每股收益分别为0.32元和0.46元，对应市盈率分别为61.6倍和42.8倍。虽然公司未来成长性较高，但考虑到估值过高，暂给予“中性”的投资评级。
