银河证券3月25日发布核电设备行业研究报告,报告摘要如下:
投资要点:
1.事件
应美国总统奥巴马邀请,中国国家主席习近平将于3 月31 日至4 月1 日出席在美国华[0.00%]盛顿举行的第四届核安全峰会。
2.我们的分析与判断
(一)习主席出席核安全峰会,激活核电主题投资
核安全峰会(Nuclear Security Summit)是旨在倡导核安全和打击防范核恐怖主义的全球性峰会,首届于2010 年4 月在美国华盛顿举行,每2 年举行一次。2014 年第三届峰会上,习近平主席阐述了中国关于“发展和安全并重、权利和义务并重、自主和协作并重、治标和治本并重”的核安全观。
根据《国防科技工业》杂志的定义,核安全(Safe)主要指实现正常的运行工况,防止事故或减轻事故后果,从而保护工作员、公众和环境,免受不当的辐射危害,核安保(Security)是指防止、侦查和应对涉及核材料和其他放射性物质或相关设施的偷窃、蓄意破坏、未经授权的接触、非法转让或其他恶意行为。我们认为,核安全峰会主题更倾向于后者。
虽然核安全峰会与核电设备销售之间不存在较强的逻辑关系,但我们判断,习近平主席本次出席核安全峰会将为核电板块带来主题性投资机会,核废料处理、核退役等与核安全(Safe)相关的领域将更受关注。
(二)国家重视核废料处理,设备国产化大势所趋
我国核废料处理需求迫切,目前大亚湾、田湾等多个机组乏燃料池已接近饱和。“十三五”规划纲要中明确提出“加快建设早期核设施退役及历史遗留放射性废物处理处置工程,建设5 座中低放射性废物处置场和1个高放射性废物处理地下实验室”,并要求“废旧放射源100%安全收储”,充分体现了国家对核废料处理和核退役的重视。我们认为,在处理基金资金(目前已征收约百亿,使用率不足5%)的支持下,核废料处理相关产业有望迅速发展。
我国已建成运行2 座中低放核废料永久处理场,使用的关键设备主要依靠进口,价格高且受到生产国出口管制的影响,未来设备国产化大势所趋。随着各核电站硼水池堆满,新增废料不得不离堆存储,有望带动中子吸收材料需求。