中信建投7月22日发布丹甫股份(27.20,0.830,3.15%)研究报告，报告摘要如下：

重组后公司将成为核心核电设备和军工产品提供商

公司与台海核电的所有股东签署了《重大资产重组框架协议》，台海核电将实现借壳上市。全部交易完成后公司控股股东变为台海集团，实际控制人变为自然人王雪欣。

台海核电主营业务为生产和销售核电专用设备，以核岛中核心设备——主管道产品为主。2010 年以后台海核电陆续新开工海南昌江、广西防城港、江苏田湾、山东海阳、浙江三门、福建福清等核电机组主管道的生产。台海核电是目前世界上唯一能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000 堆型核电站一回路主管道的制造商，也是目前全球唯一一家具备三代核电主管道全流程生产能力的制造商，在核电站一回路主管道市场上，台海核电居于国内领先地位。随着二期工程的产能释放，公司核电产品领域拓宽，将来有望发展成为国内核电设备（不仅仅是主管道）主流厂商。

台海核电具备国防科工委颁发的武器装备科研生产许可，同时已经具备相应的技术储备，凭借独特的材料优势和机械加工工艺优势，目前已开展相关项目的合作及开发，对军品外延扩张也将促进公司盈利能力的提升。

过去三年业绩波动大，但未来三年成长性好

受日本福岛核电事故的影响，2011 年3 月起，我国暂停审批新的核电站建设项目。台海核电2011 年—2013 年的经营业绩较2010年度出现较大幅度的下降。2010 年、2011 年、2012 年、2013 年台海核电分别实现营业收入3.62 亿元、1.12 亿元、1.47 亿元、2.09亿元，分别实现归属于母公司股东的净利润17,877.92 万元、1,503.44 万元、3,060.44 万元、3,175.67 万元。

但根据预案，预计台海核电2014 年、2015 年、2016 年，营业收入分别约为5.80 亿元、8.27 亿元、11.30 亿元，台海核电将实现归属母公司所有者的净利润分别不低于20,000 万元、30,000 万元和50,000 万元。照此预测，则未来三年公司收入增速均在35%以上，净利润增速均在50%以上，体现出良好的成长性。

我国核电进入“抓紧建设期”，核电设备市场空间年均超400 亿日本已迈出重启核能最有实质性的一步，我国内对核电的政策也已经转为“抓紧建设”。预计2014~2020 年，我国的核电设备采购量将逐步释放，核电铸锻件、核岛常规岛主设备、核级阀门等细分行业将全面复苏。2014~2020 年核电设备制造市场年均400亿元以上。