国务院总理李克强日前主持召开国家能源委员会首次会议。会议强调，在当前经济下行压力加大的情况下，国家将适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目。

分析人士指出，核电行业将迎来了趋势性转暖，并将进入发展的快车道，相关设备企业的成长空间将进一步打开，有望迎来市场井喷。

迎开工装机双高峰

4月8日，国家核安全局批复通过对辽宁葫芦岛徐大堡核电站厂址选择审查意见。此前，有媒体报道国内首个内陆核电项目湖南桃花江核电站正在筹备开工，虽然中核集团回应称只是为能早日开工进行前期准备，但也表示该项目已进入开工准备阶段。同时，另一个拿到“路条”的湖北大畈核电站也正在积极备战开工。

据《中国联合商报》记者了解，目前我国沿海核电项目中已获“小路条”的机组包括浙江三门3、4号机组，山东海阳3、4号机组，辽宁徐大堡1、2号机组，广东陆丰1、2号机组，福建漳州1、2号机组，江苏田湾5、6号机组，福建福清5、6号机组，辽宁红沿河5、6号机组，以及山东荣成1、2号机组。

目前，我国在建核电机组30台，在建装机容量3380万千瓦，均集中在东部沿海地区。其中广东、福建和浙江将是核电机组投产重点省份，在建核电装机容量分别为950、500和470万千瓦，分别占全国在建核电机组容量的32.5%、17.1%和16.1%。

申银万国分析称，从受电区域来看，电量主要为省内电网消纳，部分电量向邻近电网输送，其中华东电网受电量最大，主要由于华东地区用电基数和用电负荷较大，尽管近几年用电量增速呈放缓态势，但仍存在季节和时段性的用电缺口。据华东地区各省电力公司统计，2013年夏季地区用电形势严峻。其中，江西、江苏、浙江和安徽的最大用电负荷分别达到1520、8000、5300和2650万千瓦，同时面临高达115、1000、300和200万千瓦的最大用电缺口。虽然预计今年上海和山东用电荒的情况将不会出现，但也只能仅仅保证自给自足。

据统计，截至2013年底，全球投运核电机组425台，总装机容量37530万千瓦，占全球总发电装机比重约9.8%，核电发电量占全球总发电量比重约14%。而目前我国在运核电机组18台，总装机容量1583万千瓦，占全国总装机比重仅1.2%，占总发电量比重仅2.11%，与世界平均水平存在一定差距，有较大的提升空间。

中国核能行业协会理事长张华祝表示，到2020年，我国在役和在建核电装机规模将达到8800万千瓦。按照国家能源局规划，2014年我国核电新增装机约864万千瓦，较2013年同比增长2~3倍。

申银万国分析判断，2014年和2015年，为我国已开工核电项目投入商业运营及新开工项目数量的高峰期，保守估计2014年新开工项目将达到6个至8个，同比2013年翻倍增长，并且有望超越之前的“核电热”，迎来行业的第二春。

短周期设备订单弹性更大

申银万国指出，随着核电优质资产证券化过程加速，核电重启将带动订单下放，并刺激整个行业估值的提升。

具体来看，核电产业主要可以把握四条主线，分别是核岛、常规岛、气水分离和辅助设备。

根据《核电中长期发展规划》，到2020年，我国核电装机将达到在运5800万千瓦，在建3000万千瓦。

申银万国表示，我们按照“2020年在运5800万千瓦、在建3000万千瓦的目标”进行项目测算预估，得出未来7年仍需新核准及开工40吉瓦左右核电的结论，且“十三五”期间放开内陆核电站建设的可能性较大，到2020年核电设备总投资近3800亿元，未来核电设备市场巨大。

从投资上看，申银万国认为：首先，核电项目的重启有望带来整个核电板块的估值提升；其次，从实际受益次序上看，长周期设备早于短周期设备，但短周期设备弹性更佳。核电的建设周期4~5年，其中核岛及常规岛的主设备招标一般需要提前18个月以上，而辅助设备等短周期产品一般在开工前后半年招标。因此，对长周期设备来说，2012年和2013年核电项目的逐步回暖，其订单已反映在2011年之前的招标订单中，2014~2015年的订单能否超预期主要取决于2016~2017年的新开工数量，核心关注核电装机规划的上调以及“十三五”内陆核电站是否放开。对于短周期设备，其招标基本同项目开工时间同步，因此目前核电开工数量的明显回暖将增强短周期设备公司近1-2年订单的相对确定性增长。

根据申银万国研报分析，东方电气(600875,股吧)常规岛和核岛设备的市场占有率达60%~70%，预计未来有望保持50%左右的市场份额，是核电主设备领域的龙头企业，预计2014年新增核电订单在60亿左右(同比持平)，2015年起有望恢复至80亿~100亿左右。江苏神通(002438,股吧)核电收入占比高达46%，是国内核级球蝶阀唯一国产供应商，将最大受益于核电项目重启及存量替换需求，2014年核电阀门订单有望翻番。此外核电独家新品地坑过滤器及能源(LNG、煤化工)阀门值得期待。久立特材(002318,股吧)凝汽器焊接钛管2012年已实现批量供货，全年销量约550吨，已迅速实现进口替代，蒸汽发生器800U形管已实现批量供货，690镍基合金U形管也已试制成功，有望批量供货。