2014年以来，有关核电发展的标准制定等政策密集出台，政府要求年内抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设，我国大力推进沿海地区核电建设是大概率事件，预计未来5年平均每年有望达到6-8台百万千瓦级沿海核电站机组的建设量。公司目前已实现核级蝶阀、球阀市场90%以上占有率。随着后续核电重启加速，新增项目将带动核电阀门需求增量。公司上半年已取得订单1.84亿元，占去年全年核电订单量的112.88%。预计公司新增核电阀门订单将从2015年开始陆续实现批量交货，核电业务较大的业绩弹性有望从明年下半年到2016年开始显现。

能源设备领域潜力无限，优势资源整合三大业务布局

公司自2011年开始设计和拓展能源领域市场，2013年已到手能源订单4,400万元，今年上半年新增订单2,700万元。预期中长期还会有较大幅度增长，未来也将是企业主要增长方向；预计公司传统冶金业务在现有的产品线基础上能维持每年3-3.5亿左右的市场规模；核电业务也能保证每年2到3个亿，随着核电站新项目开闸甚至更多；而对能源业务的规划是未来两到三年内能达到每年3个亿左右的收入规模。

盈利预测与投资建议

预计2014-2016年公司可分别实现营业收入同比增长7.50%、24.10%和30.60%；分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长15.35%、24.69%和39.99%；分别实现每股收益0.37元、0.46元和0.64元。目前股价对应2014-2016年的动态市盈率分别为49.48、39.68和28.34倍。公司具备技术竞争优势，考虑到现阶段政府高层对我国核电发展态度积极，国内核电项目开工在即，以及公司募投项目建成达产将为公司主营业务带来大规模增长等因素。给予公司未来6个月“谨慎增持”评级。